Неудивительно, что никто, с кем я был знаком за мои 33 года торговли, не мог последовательно предсказывать поведение рынка. Неизменно самые блестящие руки становятся холодными. Я не принимаю утверждения, что это тот случай, когда они достают нас. Это тот случай, когда имеешь дело с непостоянными данными.
К счастью, однако, мы можем делать деньги на торговле, поскольку есть несколько индексов, фигур и методов, которые будут делать деньги. Не всегда, но, как правило.
Один из лучших таких инструментов – мощное воздействие, оказываемое процентными ставками на цены акций. Этот вывод не нов. В моей книге – Секрет отбора акций (The Secret of Selecting Stocks, Windsor Books, 1986), написанной в 1969 году, я обсуждал Will Go и индекс, который я разработал в то время, чтобы предложить идею относительно фондовых трендов, основанных на доходности (процентные ставки влияют на доходность).
Более легкий путь изучения данной проблемы заключается в отслеживании соотношения цен на казначейские бонды и фондовый индекс S&P 500. Это не только легче, но благодаря компьютерам, дает возможность видеть, какие связи существуют между этими рынками, если таковые вообще имеются.
Элементарная логика
В университете штата Орегон я учился у великого профессора логики Олбери Кастелла (Albury Castell). Многие из вас пользовались его книгами при изучении логики и этики. Его курс был самым интересным из тех, которые я взял в дополнение к главной программе за четыре года учебы в колледже. Оглядываясь назад, я также сказал бы, что он оказался самым полезным для жизни после колледжа.
Вы когда-либо думали, сколько из того, что мы выучили, нам так и не пригодилось в жизни? Вся эта почти бесполезная математика, которую 90 процентов из нас фактически использует лишь процентов на 10. Когда последний раз вы возводили круг в квадрат или прижимали к себе томик Беовульфа (Beowulf)? Или забылись и закончили предложение предлогом? Я подозреваю, что все это принудительное образование и есть причин нашей не Бог весть, какой сообразительности; мы превращаемся в жертв хорошо обоснованных ложных аргументов, а потому можем быть легко введены в заблуждение рыночными гуру.
Эти слова – мое долговое обязательство
Вернемся к элементарной логике. Одно из первых правил логики гласит: вы не можете предсказать A посредством А. И все же, день за днем мы, рыночные аналитики, используем цену для того, чтобы предсказывать цену. О, мы можем прикрыть ее и утверждать, будто цена прогнозируется с помощью осциллятора, скользящей средней или линии тренда. Но простая правда в том, что для прогнозирования будущего поведения рынка мы используем производные от цены инструменты. Доктор Кастелл завалил бы на экзамене 90 процентов технарей.
А вот кое-что действительно удивительное… сведенные в таблицу данные, демонстрирующие 141792,50$ прибыли от торговли
фьючерсом на индекс S&P 500, которые получены без единого использования цены индекса S&P (см. Рисунок 15.1)! Сигналы на покупку выдавались посредством метода, предписывавшего открытие длинных позиций для данных B – цены фьючерса на индекс S&P, лишь в случае наличия условий A в данных А. Учитывая среднюю прибыль на сделку в размере 1750$, которая в 2,20 раза больше среднего убытка, и менее 13 процентов дродаун от суммы заработанных денег, я думаю, можно уверенно заключить, что данные А хорошо прогнозируют данные В.
Рисунок 15.1 Сигналы на покупку фьючерса на фондовый индекс S&P 500, основанные исключительно на данных по рынку бондов.
Взгляд на данные A и данные B
Эти результаты получены при покупке фьючерса на индекс S&P 500 (рынок на закрытии) в любой день, когда рынок бондов закрывался выше максимума за последние 14 дней.
Выход из сделки осуществлялся одним из двух способов: либо посредством скользящего стоп-ордера (trailing stop) по самому низкому минимуму на бондах за последние 17 дней, либо стоп-ордером в 3000$ от точки входа.
Рисунок 15.2 (А) – Сигналы на покупку фьючерса на индекс S&P 500, основанные на ценовых данных бондов, со стоп-ордером по S&P 500; (В) – Покупка фьючерса наиндекс S&P 500, основанная на ценовых данных рынка бондов, с удержанием позиции в течение 1–2 дней.
Таким образом, когда цена американских облигаций вырывается из 14-дневного канала, покупаются контракты на индекс S&P, а выход осуществляется в случае превышения допустимого убытка в долларах или пробития 17-дневного канала на бондах. А вот еще одно крайне важное обстоятельство… прорывы канала на индексе S&P являются весьма бессистемными, тогда как прорывы канала на бондах, очевидно, оказывают сильное воздействие на цены акций.
Теперь настал черед кое-чего воистину удивительного: прорывы 14-дневного ценового канала на индексе S&P сами по себе дают неважные результаты. В сущности, немногое можно предложить трейдеру, берущему сделки при разрушении канала на этом рынке. Лучшие данные находятся между 15– и 20-дневными каналами. Но и в этом случае, несмотря на прибыльность, дродаун нетерпим, а большая часть прибыли поступает от одной большой прибыльной сделки.
С другой стороны, не имеет особого значения, пробитие какого канала вы используете в бондах для инициации входа по индексу S&P… все они делают деньги. Лучшее – враг хорошего.
В качестве примера предлагаю вашему вниманию табличные данные на Рисунке 15.2, в которых дается результат использования входа при пробитии 14-дневного канала на рынке бондов и выхода на уровне минимума по индексу S&P за последние 12 дней. Мы будем использовать бонды для открытия длинных позиций, и защищать себя с помощью ценовых данных индекса S&P.Наконец, те из вас, кто посещал мои семинары, найдут, что прорывы очень краткосрочных каналов на бондах (в сочетании с тем, что мы называем половинчатым катапультированием (1/2 bailout)) дают выдающиеся результаты. В прошлом году примерно 42 из 49 сделок были прибыльными со средней прибылью на сделку в 527$. Рисунок 15.2 (В) служит иллюстрацией этой техники. Несмотря на меньшую прибыль, составившую 88055$, вас может привлечь высокая точность в 82 процента.
Давайте избавимся от некоторых плохих привычек
Три вещи уничтожают фьючерсных трейдеров: плохая система, отсутствие управления капиталом и… плохие привычки.
Плохие привычки (Bad habits) – это не название рок-группы, которую слушают ваши дети (хотя, вероятно, группа с таким названием продала бы немало дисков). Что я подразумеваю под плохими привычками? Что ж, в результате анализа они подразделяются на две категории.
Первая категория включает плохие привычки, о которых вам уже известно. На западном побережье это называется вялостью, т. е., неспособностью отправиться в постель достаточно рано для того, чтобы на следующее утро встать в 5:10. На восточном побережье это может означать откладывание утренней работы до самого момента открытия рынка.
Более того, мы неспособны поддерживать здоровье в должном порядке и находиться в гармонии с остальным миром (не фьючерсы), в котором мы обитаем вместе с нашими семьями и друзьями. Однако обо всех этих плохих привычках мы знаем и постоянно пытаемся бороться с ними.
Вторая группа включает в себя по-настоящему плохие привычки. В бизнесе торговли фьючерсами это привычки, о которых мы привыкли думать, как о правильных (или хороших привычках), тогда как это очень далеко от правды.
Плохие привычки, приобретенные подобным образом, становятся руководящими правилами, теми самыми строительными блоками, из которых, как мы думаем, создается успех, но так как фундамент выходит кривой, мы никогда не сможем получить прибыль. Эйн Рэнд (Aynn Rand) была права: всегда проверяйте свою территорию.