2. Источники и направления использования денежных средств.

3. Обеспеченность полученными средствами текущей деятельности.

4. Обеспеченность средствами для инвестиционных вложений.

5. Возможность компании расплатиться по текущим долгам.Более глубоко и подробно данные вопросы и связанные с ними проблемы рассмотрены в главе «Управление денежными средствами».

Анализ ликвидности

Под ликвидностью понимается возможность быстро и без существенных потерь реализовать свои активы в целях получения денежных средств для погашения обязательств. Предприятие считается ликвидным, если оно способно, используя текущие активы, выполнять свои краткосрочные обязательства. К текущим относятся активы, которые могут быть реализованы в течение ближайшего времени (в период до 1 года), и обязательства, которые могут быть погашены в этот же срок. Незавершенное строительство относится к текущим активам независимо от срока оборота. Таким образом, ликвидность определяется наличием как денежных средств, так и ликвидных активов, которые в относительно короткие сроки могут быть реализованы и превращены в денежные средства. В этой связи показатели ликвидности могут характеризовать ситуацию как удовлетворительную, в то время как в составе оборотных активов будет велика доля неликвидных активов и просроченной дебиторской задолженности, что не позволит трансформировать их в денежные средства для оплаты краткосрочных обязательств.

Для оценки ликвидности используются показатели ликвидности активов предприятий: коэффициент общей ликвидности, коэффициент

быстрой (срочной) и абсолютной ликвидности. Различия между этими коэффициентами обусловлены набором ликвидных средств, используемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Первый коэффициент представляет относительно больший интерес для держателей акций, второй – для банков, третий – для поставщиков.Для оценки ликвидности используются коэффициенты.

Таблица 1.8. Оценка ликвидности

Коэффициент общей ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент покрытия, коэффициент общего покрытии) характеризует платежеспособность предприятия на период средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Он показывает, сколько рублей текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств, характеризует, в какой мере текущие активы покрывают текущие обязательства, и отражает возможности предприятии осуществлять платежи при условии своевременных расчетов с дебиторами, своевременной реализации готовой продукции и продажи при необходимости других материальных оборотных средств. У нормально работающего предприятия коэффициент общей ликвидности К > 2, растет собственный капитал, дебиторская задолженность примерно соответствует кредиторской, но убытков и просроченной задолженности, объемы запасов и затрат не превышают минимальных источников их формирования – собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов.

Чем больше коэффициент текущей ликвидности, тем выше платежеспособность. При соотношении меньше, чем 2:1, предприятии не в состоянии погасить в срок свои обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности наиболее часто используется для оценки платежеспособности, что связано, очевидно, с простотой расчета. Приемлемое значение показателя зависит от отраслевой принадлежности предприятий и особенностей производственной деятельности, а также от специфики элементов текущих активов и пассивов на отдельных предприятиях. В этой связи коэффициент общей ликвидности следует считать более информативным в динамических сопоставлениях.

Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент кризисной, или промежуточной, ликвидности) оценивает платежеспособность предприятий при условии временных расчетов с дебиторами на период средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Коэффициент характеризует, таким образом, ту часть краткосрочных обязательств, которая может быть оплачена как за счет наличных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, так и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию. Допустимым считается, если К > 1 (или в размере 0,8–1).

В условиях массовых неплатежей показатель может давать приемлемые ориентиры только с учетом корректировки дебиторской задолженности путем исключения «трудных» долгов. При переходе к уплате налога на добавленную стоимость по дате отгрузки продукции проблема масштаба и сроков погашения дебиторской задолженности обостряется.Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может при необходимости погасить в ближайшее время, и отражает платежеспособность на дату составления баланса. Он является наиболее жестким показателем ликвидности. При его определении в отличие от коэффициента общей ликвидности исключаются запасы, а в отличие от коэффициента срочной ликвидности – также дебиторская задолженность. Исключение запасов обусловлено тем, что для их трансформации в деньги требуется время. К тому же цена их реализации, как правило, существенно ниже цены приобретения.

Анализ ликвидности баланса

Одна из наиболее важных задач при анализе финансовой деятельности предприятия – анализ ликвидности.

Ликвидность баланса показывает, в состоянии ли предприятие погасить свои обязательства текущими активами.

Коэффициент общей ликвидности – используется в качестве базового коэффициента. Остальные – используются при более детальном анализе, для отражения влияния отдельных статей текущих активов.Низкое значение коэффициента ликвидности, скорее всего, указывает на ухудшение общей ситуации с обеспеченностью оборотными средствами, и говорит о необходимости сконцентрировать все внимание на управлении ими, и предпринять в ближайшем будущем определенные меры по улучшению сложившейся ситуации.

Таблица 1.9. Оценка ликвидности баланса компании

Динамика показателей ликвидности говорит о незначительном снижении общей ликвидности при резком падении коэффициента быстрой ликвидности. Это является свидетельством роста низколиквидных составляющих в структуре текущих активов. Все это повышает степень риска деятельности предприятия с точки зрения невозможности погашения долгов и снижения реального уровня платежеспособности. Для более полного отражения существующего положения дел, необходимо провести анализ степени ликвидности дебиторской задолженности и запасов.

Анализ ликвидности собственных оборотных средств Еще одним показателем ликвидности является величина собственных оборотных средств – разность между текущими активами и текущими обязательствами.

Таблица 1.10. Текущие активы и обязательства

В главе «Управление оборотными средствами предприятия» описываются проблемы анализа, контроля и управления видами текущих активов и кредиторской задолженности.

Оценка финансовой устойчивости Финансовая устойчивость определяет зависимость компании от заемного капитала, а также степень риска ее деятельности.

Таблица 1.11. Оценочные коэффициенты

За базовый можно применить коэффициент финансирования. Более детализированную оценку структуры капитала позволяют сделать коэффициенты автономии и маневренности.

Оборачиваемость текущих активов и пассивов Для оценки эффективности использования собственных оборотных средств можно применить коэффициенты оборачиваемости.

Таблица 1.12. Коэффициенты оборачиваемости

Оборачиваемость дебиторской задолженности используется для оценки системы расчетов с дебиторами. Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (или средний срок получения платежа) представляет собой средний промежуток времени, в течение которого предприятие, реализовав свою продукцию, ожидает поступления денег. Здесь необходимо учитывать условия реализации продукции. Например, если оплата отгруженной продукции по условиям контракта должна произвестись в течение двух недель, то 20-дневный срок погашения задолженности, говорит о том, что клиент не оплачивает во время свои счета, и необходимо принять соответствующие меры в отношении финансовой дисциплины своих партнеров.