В России акции обращаются на двух основных фондовых биржах: Московской Межбанковской Валютной Бирже (ММВБ) и Фондовой бирже РТС (на момент написания книги указанные биржи находились в процессе объединения). Режимы торгов и списки доступных инвесторам ценных бумаг на этих биржах несколько отличаются, но наиболее интересные частным инвесторам акции можно купить на обеих биржах.

На ММВБ акции можно купить в режиме «поставка против платежа», то есть расчеты и поставка бумаг происходят в режиме реального времени, что требует предварительного перевода денег и ценных бумаг на биржу. Наличие необходимого количества денег и бумаг позволяет бирже гарантировать исполнение всех сделок, заключенных инвесторами в ходе торгов.

На Фондовой бирже РТС также есть секция, где торги осуществляются в режиме «поставка против платежа» в режиме реального времени. Эта секция биржи называется «Система гарантированных котировок» (СГК) и не пользуется особой популярностью среди инвесторов. Гораздо более интересны участникам торгов другие секции Фондовой Биржи РТС: РТС Стандарт и Классический рынок РТС.

Торги в РТС Стандарт проходят с расчетами на пятый день, а для заключения сделки не требуется переводить на биржу все деньги и ценные бумаги. Достаточно внести залог в размере 25 % от стоимости покупаемого или продаваемого пакета ценных бумаг. Продавец обязан обеспечить наличие бумаг только в момент поставки, то есть на пятый день после заключения сделки. А покупатель должен быть готов на третий день оплатить сумму сделки целиком. Такой режим торгов позволяет более гибко управлять денежным потоком, а также позволяет спекулировать на краткосрочных колебаниях цены, при этом используя в четыре раза меньше денег, чем было бы нужно для таких же операций в режиме «поставка против платежа».

На Классическом рынке РТС сделки также заключаются с отсроченной датой исполнения. Причем в отличие от секции РТС Стандарт, где торги проводятся в электронной торговой системе, подобной системе ММВБ, большая часть сделок на Классическом рынке РТС заключается в режиме телефонных переговоров между брокерскими компаниями. Такой режим торговли делает неинтересным заключение мелких сделок, поэтому этот рынок больше похож на межброкерский оптовый рынок ценных бумаг, куда частные инвесторы не имеют прямого доступа.

Через систему Интернет-трейдинга можно торговать акциями только на ММВБ, в РТС Стандарт и СГК РТС. Сделки на всех остальных сегментах рынка можно совершать только через телефонные поручения своему брокеру.

Как и в случае с облигациями, купленные ценные бумаги будут храниться в депозитарии брокера. Однако инвестор имеет возможность в любой момент перевести свои ценные бумаги из депозитария брокера в любой другой депозитарий, в котором у него открыт счет. Все акции в России существуют только в бездокументарной форме, поэтому забрать их из депозитария в виде бумажных документов невозможно.

Важно отметить, что при торговле акциями на фондовой бирже через лицензированную брокерскую компанию происходят реальные сделки с реальными активами на реальном рынке. Инвестор в любой момент может убедиться в том, что он является собственником купленных активов и, при желании, забрать свои активы из депозитария брокерской компании. Это отличает реальный фондовый рынок от «инвестиций» на «международном финансовом рынке» через так называемых «форекс-дилеров». В большинстве случаев эти «инвестиции» больше всего похожи на ставки в букмекерских конторах, поскольку эти компании обычно не позволяют своим клиентам покупать активы на рынке, а всего лишь создают иллюзию участия в торгах.

Как выбирать акции для покупки?

Решения о покупке или продаже акций следует принимать после тщательного анализа ситуации в компании и в экономике.

Существует два подхода к принятию решений об инвестировании денег в акции: фундаментальный анализ и технический анализ.

Фундаментальный анализ предполагает детальное изучение бизнеса анализируемой компании, построение прогноза развития компании, а также моделирование финансовых потоков компании на несколько лет вперед.

Аналитик сравнивает изучаемую компанию с аналогичными компаниями в России и за рубежом, изучает влияние на бизнес компании общей экономической ситуации, прогнозирует состояние отрасли в целом. Эта работа весьма трудоемка, требует очень высокой квалификации, а также доступа к большому объему информации о предприятии и об экономике.

Обычно в ходе анализа разрабатывается математическая модель компании, которая позволяет рассчитать так называемую «справедливую стоимость» акции компании. Если текущая рыночная цена акции меньше, чем рассчитанная аналитиком «справедливая цена», то такие акции можно покупать. Если же «справедливая цена» получается ниже рыночной, то следует воздержаться от покупки.

Далеко не все инвесторы анализируют акции самостоятельно. Гораздо чаще они пользуются плодами трудов профессиональных аналитиков, работающих в брокерских компаниях и банках. Многие брокерские компании помогают своим клиентам принимать решения, предоставляя аналитические обзоры по большинству наиболее популярных компаний и давая конкретные рекомендации по составлению портфеля ценных бумаг. Кроме того, большое количество информации можно найти в Интернете в совершенно свободном доступе.

Технический анализ не предполагает изучения компании «изнутри» и расчета «справедливой цены», поскольку главным допущением технических аналитиков является предположение, что вся доступная инвесторам информация уже отражена в текущей рыночной цене акции и эта рыночная цена, собственно, и является единственной справедливой ценой. Действительно, если большинство инвесторов в состоянии рассчитать справедливую цену, то кто из них захочет покупать акции дороже справедливой цены и продавать дешевле?

Раз вся доступная информация уже содержится в рыночной цене акции, то единственное, что имеет смысл изучать – это то, как ведет себя эта рыночная цена.

Следующее допущение, которое лежит в основе технического анализа, – это то, что на основе исторических данных можно строить прогнозы на будущее. То есть предполагается, что можно найти закономерности в поведении цен акций в прошлом и на основе этих закономерностей предсказать будущее.

Закономерности можно искать, просто наблюдая за тем, как движение цен вырисовывает на графиках различные фигуры. Многие из этих фигур имеют свои исторические названия («голова-плечи», «двойная вершина», «треугольники», «флаги» и многое другое). Можно добавлять на графики цены различные линии, построенные на основании наблюдений (линии поддержки-сопротивления, линии Фибоначчи), можно менять способ отображения цен на графиках и строить графики с различным уровнем детализации.

Инвесторы наблюдают за движениями цен многие годы (само слово «спекулянт» имеет латинское происхождение и буквально переводится как «наблюдатель) и накопили огромный объем знаний о рынке.

Они заметили также, что цены акций редко меняются скачками, обычно на новый уровень они выходят относительно плавно. То есть можно увидеть направление движения цены (или рыночный тренд) и, поскольку это движение продолжается некоторое время, вполне можно успеть на нем заработать.

Тренды, как и графические фигуры, можно искать, просто рассматривая графики цен, а можно пользоваться для анализа различными компьютерными моделями, рассчитывая разнообразные статистические индикаторы, разработанные поколениями спекулянтов. Эти индикаторы помогают принимать решения не только в ситуациях сформировавшегося тренда (трендовые индикаторы), но и в случае отсутствия тренда, во время так называемого «бокового движения рынка», когда цена просто колеблется около какого-то одного уровня.

Я думаю, что вы понимаете, что история никогда не повторяется и поэтому невозможно точно предсказать будущее, опираясь лишь на исторические данные. Кроме того, технический анализ «не видит» появления новых технологий, влияния политических решений, реализации гениальных маркетинговых стратегий и многого другого.