понятия, которые имеют первостепенное значение для денежной теории и будут возникать в других главах при использовании портфельного подхода.

Глава 2

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

\

Денежную теорию нельзя рассматривать как нечю

обособленное от остальной экономической теории. Она

тесно связана со всеми специализированными разделами

экономической теории, включая теорию поведения потре­

бителя, теорию фирмы и теорию общего равновесия. Она

использует все основополагающие допущения, которые

занимают центральное место во всей ортодоксальной

экономической теории; в ней задаются те же вопросы,

используются те же понятия и аналитические методы.

Достижения в каких-то областях экономической теории

влияют на состояние денежной теории, и наоборот.

Вместе с тем денежная теория имеет собственную спе­

цифику. В ходе исторического развития она концентри­

ровала внимание на отдельных специфических вопросах,

а некоторые понятия имели большее значение в денежной

1еории, чем где-либо еще. В гл. 3 мы обозначим не­

которые из этих главных вопросов; здесь же мы дадим

объяснение основных понятий, которые особенно важны

для ответа на указанные вопросы.

2.1. МОДЕЛИ

В экономической теории применяются упрощенные

модели окружающего мира. Экономические связи и по­

ведение многих индивидуумов в обществе настолько

сложны, что их существенные черты можно анализиро-

'П вать только путем построения упрощенных моделей хо­

зяйства, которые дают возможность выявить главные

повторяющиеся связи и причинно-следственные цепочки

в хозяйстве. Разумеется, всегда возникает вопрос о том, в

какой мере эти модели дают нам возможность отвечать

на вопросы по поводу реального хозяйства. Мы рас­

смотрим это в последующих главах. Здесь же будут

намечены некоторые типы моделей, которые использу­

ются в денежной теории.

Простейшим типом модели является модель инди­

вида, где анализируются принципы, в соответствии с

которыми его богатство распределяется в рамках порт­

феля между альтернативными видами активов. Набор

активов изменяется в соответствии с конкретными зада­

чами анализа, так что разные авторы делают упор на

разных аспектах проблемы. Точка равновесия дост игает-

ся в модели тогда, когда структура портфеля максимизи­

рует полезность (или в простой модели-доходность) для

индивидуума. Подобная модель обычно применяется при

анализе спроса на деньги и в последнее время - предло­

жения денег. Речь идет о выведении кривых спроса и

предложения денег или, иначе говоря, об изучении вопро­

са о переменных, определяющих спрос и предложение

денег. Из этих моделей вытекаю! функции, состоящие из

одного уравнения следующего типа:

(2.1)

Здесь спрос индивида а на деньги (Мв

) описан как

функция от норм доходности от денег (гм

), от актива А,

(jr), от актива В, (гв

) и от величины богатства a, (W).

Уравнение такого рода следует из портфельного анализа

того, почему эти переменные влияют на спрос на деньги.

Анализ показывает, каким образом при изменении одной

независимой переменной (например, г

А

, т.е. нормы до­

ходности от актива А) лицо желает перейти к новой,

максимизирующей полезность структуре портфеля акти­

вов с изменением доли денежных остатков в ней. Функция

спроса в уравнении 2.1 лишь суммирует приведенный

вывод, и можно увидеть, что этот вид модели выт екает из

максимизирующего полезность поведения индивида. Что

же касается конкретных моделей и уравнений спроса,

которые выводятся на основе указанной формулы, то они

рассматриваются в гл. 9, 10 и П. Прогнозы подобных моделей можно выразить ал­

гебраически, как это сделано в уравнении 2.1, а также

словами (например, «спрос на деньги зависит от величи­

ны нормы доходности от актива А и т.д.») или графи­

чески, в виде диаграммы. Например, рис. 2.1 отражает

информацию, содержащуюся в уравнении 2.1.

Рис 2 1

Кривая спроса M

D1

 (а) отражает спрос на деньги лица

как функцию нормы дохода от актива A (MD

 тем выше,

чем ниже г

А

), когда другие независимые переменные

находятся на определенном уровне I

м1

, r

Bl

, W (а). Если

же независимые переменные изменились бы, скажем бо­

гатство а увеличилось до W

2

 (а), то кривая спроса пере­

местилась бы в положение, например М ш

 (а), показывая,

что спрос на деньги лица а является также функцией его

богатства (как это отражено в уравнении 2.1).

Подобные модели особенно важны при анализе по­

ведения индивида в отношении денег. Их можно рас­

пространить и на анализ рыночного поведения, скажем

анализ спроса на деньги во всем хозяйстве путем сложе­

ния индивидуальных кривых спроса для получения агре­

гатной кривой спроса. Имеются некоторые проблематич­

ные вопросы, касающиеся такого агрегирования [см.,

например, работу Грина (Green, 1964)], но они носят

cyi убо специальный характер, и мы в основном не будем

их касаться в этой книге. В теории денежных отношений проблемы поведения

хозяйственных агентов занимают центральное место. Но

конечная цель состоит в выявлении роли денег в экономи­

ке и того воздействия, которое изменение денежной

политики оказывает на общехозяйственные переменные,

например на национальный доход. Это требует построе-

ЕШЯ моделей, состоящих из ряда взаимосвязанных урав­

нений. Простейшие из них используются, например, для

объяснения факторов, определяющих сумму денег в хо­

зяйстве. В наиболее элементарных моделях такого рода

достаточно иметь лишь уравнения спроса и предложения

денег и уравнение равновесия денежного рынка:

(2.2;

(2.3)

(2-4)

где M

D

 и M

S

-3TO совокупныйспрос и предложение денег,

И

7

-совокупное богатство и R-резервы банковской сис­

темы. Уравнение 2.4-эю условие равновесия, а все три

уравнения в совокупности позволяют определить равно­

весное количество денег М* и равновесную норму дохода

от актива А, г

А

*. Графически это показано на рис. 2.2, где

при определенных значениях W и R мы получаем кривую

спроса Мш

, представленную уравнением 2.2, и кривую

Рис 2 2 предложения M

S1

, представленную уравнением 2.3. М*-

это равновесная сумма денег, а г

А

*-равновесная ставка

дохода. Иначе говоря, когда переменные принимают эти

значения, уравнение 2.4 удовлетворяется: спрос на деньги

со сюроны отдельных лиц и предложение денег бан­

ковской системой равны друг другу. Заметим, что в

данной модели зависимой переменной является не только

сумма денег, но и норма дохода от актива А. Последняя

определяется внутри модели, тогда как в нашей предыду­

щей модели поведения индивидуального агента (уравне­

ние 2.1) она трактовалась как независимая переменная.

Дело заключается в том, чю для отдельного лица в

атомистической модели эю был заданный параметр, на

который индивид не мог воздействовать; рынок же в

целом может оказывать влияние на величину нормы

дохода. Поэтому независимыми переменными в послед­

ней модели являются лишь W_ (богатство, определяемое

прошлыми сбережениями) и R (резервы банковской сис­

темы, которые считаются зависящими от правительст­

венной политики).

Денежные переменные и реальное хозяйство

Приведенные соображения могут послужить отправ­