Предложенный взгляд на покупательную способность денег позволяет предложить качественно новую парадигму индексации покупательной способности денег. В первую очередь, эта парадигма проявляется в отказе от использования во взаиморасчетах такого показателя как "индекс роста цен" в пользу "индекса заработной платы".

Для объективности следует отметить, что и "индекс заработной платы" имеет свои недостатки. В частности, использование этого показателя во взаиморасчетах между субъектами рынка должно учитывать изменение интенсивности труда в общественном производстве, а также продолжительности рабочего дня. В этом случае при индексации покупательной способности денег, выраженной в затратах рабочего времени, эти два фактора должны быть учтены.

Кроме этого, недостатком "индекса заработной платы" является невозможность его использования в тех странах, где есть "черная" зарплата (речь идет о зарплате, выплачиваемой втайне от налоговых органов), например, в России. Поскольку учесть эту часть зарплаты при определении индекса заработной платы крайне трудно.

Необходимо учитывать, что не только увеличение массы денег в обращении, но и порядок введения в обращение "новых" денег скрывает в себе немало опасностей для эквивалентного обмена. Принципиальное значение при введении в обращение денег, выпущенных в результате дополнительной эмиссии, имеет и тот путь, который проделывают деньги от эмитента к тем или иным субъектам сферы обмена, а также те условия, на которых деньги передаются этим субъектам.

Традиционные схемы введения эмиссионным банком в обращение "новых" денег следующие. Выпущенные в результате эмиссии деньги эмиссионный банк:

· предоставляет в виде кредита правительству;

· предоставляет в виде кредита субъектам предпринимательской деятельности (в частности, коммерческим банкам);

· направляет для приобретения иностранной валюты и драгоценных металлов с целью пополнения золотовалютных резервов.

При этом необходимо учитывать, что эмиссия и введение в обращение дополнительных денег ведут к увеличению средней цены одной товарной единицы на рынке. Следствием этого становится уменьшение покупательной способности денег и, как результат, потеря владельцами "старых" денег (речь идет о деньгах, обращавшихся на рынке до введения "новых" денег в обращение) части стоимости реального имущества, на которое они могли претендовать до эмиссии "новых" денег.

Являясь государственным органом и действуя в интересах всех субъектов общественного производства, эмиссионный банк должен руководствоваться единым требованием: эмиссия и введение в обращение дополнительных денег не должны ущемлять имущественные права держателей денег, находившихся до этого в обращении. Принимая решение о дополнительной эмиссии, одновременно государство должно решить вопрос, каким образом будут компенсированы имущественные потери владельцев "старых" денег, связанные с уменьшением покупательской способности всех денег в обращении ("старых" и "новых".)

Без получения ответа на этот вопрос, права на эмиссию и введение в обращение дополнительных денег государство иметь не должно.

Говоря об условиях, на которых эмиссионный банк должен передавать деньги другим субъектам сферы обмена, следует иметь в виду, что сам эмиссионный банк не является полноправным владельцем выпускаемых им денег.

Эмиссионный банк - это орган, уполномоченный всеми членами общества принять участие в организации эквивалентный товарообмена в данном экономическом пространстве путем выпуска и введения в обращение денег. Другими словами, полноправными владельцами денег являются все субъекты сферы обмена, т.е. коллективный владелец денег.

Из этого вытекает, что с позиции обеспечения эквивалентного обмена, выпущенные в результате дополнительной эмиссии деньги должны безвозмездно передаваться всем владельцам "старых" денег. Причем "новые" деньги должны передаваться последним пропорционально тому количеству "старых" денег, которыми те владели в момент введения "новых" денег в обращение.

Исключение может быть сделано только для дополнительной эмиссии денег с целью кредитования правительства или пополнения государственных золотовалютных запасов. Необходимость в компенсации имущественного ущерба, нанесенного владельцам "старых" денег эмиссией "новых" денег тут отпадает.

Поскольку возникающий при этом имущественный ущерб у владельцев "старых" денег по своим экономическим последствиям аналогичен налогу на денежные средства: под действия такого "налога" попадают все субъекты сферы обмена без исключения.

Говоря о дополнительной эмиссии как о мере, препятствующей выведение денег из обращения с целью формирования денежных накоплений в форме сокровищ, необходимо учитывать, что безвозмездная передача всех выпущенных в результате эмиссии денег исключительно владельцам "старых" денег в виде безналичных накоплений на депозитных счетах коммерческих банков усилит действенность этой меры. Поскольку ставит владельцев денежных накоплений в форме сокровищ в менее выгодное положение по сравнению с владельцами денежных накоплений в форме депозитов на счетах коммерческих банков.

Другими словами, речь идет об искусственном формировании у владельцев денег потребности создавать свои накопления исключительно в форме банковских депозитов. На практике такая защита имущественных прав владельцев накоплений в виде банковских депозитов может быть реализована путем одномоментного увеличения безналичных денежных средств физических и юридических лиц, хранящихся на счетах коммерческих банков, пропорционально величине каждого вклада.

Следует подчеркнуть, что иные схемы введения дополнительных денег в обращение, создающие особые преференции отдельным субъектам сферы обмена, например, коммерческим банкам, с позиции обеспечения эквивалентного обмена, не допустимы.

Из вышесказанного вытекает, что принятая во многих странах практика предоставление эмиссионным банком коммерческим банкам заемных средств в виде денег, выпущенных им в результате дополнительной эмиссии, нарушает имущественные права других субъектов сферы обмена - владельцев "старых" денег, противоречит принципам обеспечения эквивалентного товарообмена, и право на существование иметь не должна.

Говоря о дополнительной эмиссии денег, следует иметь в виду, что увеличение денежной массы в обращении всегда ведет к инфляции.

"Инфляция, - пишет М. Фридман в "Количественной теории денег", - всегда и везде представляет денежное явление, возникающее и сопровождаемое более быстрым ростом денежной массы по сравнению с объемом производства".

Негативное влияние инфляции на развитие экономики, прежде всего, связывают с уменьшением кредитных сделок коммерческих банков. Поскольку в условиях непредсказуемого роста цен, как коммерческим банкам, так и их клиентам бывает трудно определить точную величину процентной ставки, приемлемую для всех сторон, при заключении сделки.

Существенно улучшить ситуацию позволяет следующий подход к установлению процентных ставок коммерческими банками. Суть этого подхода в том, что при заключении сделок между коммерческими банками и их клиентами фиксированная величина процентной ставки не оговаривается. Величина процентной ставки определяется при окончательных расчетах де-факто - на основании изменения средней цены рабочего времени в обществе за соответствующий временной интервал. То есть речь идет о "привязке" процентных ставок коммерческих банков к индексу средней заработной платы в обществе – отношению "зарплаты-сегодня" к "зарплате-вчера", о плавающих процентных ставках.

Особое преимущество введение в практику кредитования плавающих процентных ставок дает в условиях трансформирующейся экономики. В условиях социально-экономической нестабильности и гиперинфляции, когда цены на товары в будущем трудно прогнозируемы, кредитование коммерческими банками долгосрочных проектов (и в первую очередь, создание новых производственных мощностей) на принципах фиксированного процента по кредиту уменьшается до минимума: велик риск, что реальный кредитный процент окажется намного меньше фиксированного. Введение практики предоставления кредита на принципах нефиксированной процентной ставки значительно активизирует деятельность банков в части долгосрочного кредитования, поскольку все последствия возможного негативного развития ситуации в экономике находят свое отражение при окончательных расчетах между кредитором и заемщиком, т.е. ни одна из сторон не ущемляет имущественные права другой стороны.