Что такое IPO?

Три буквы IPO расшифровываются как «Initial Public Offering», что в переводе с английского означает «Первоначальное Публичное Предложение». Когда какая-либо компания желает привлечь капитал для существенного расширения своего бизнеса, она может попробовать предложить всем желающим приобрести вновь выпущенные акции этой компании. Важно то, что купить новые акции могут не только существующие акционеры компании, но и любой инвестор, желающий вложить деньги в этот бизнес. Деньги, вырученные в ходе IPO, поступают в распоряжение компании, в отличие от SPO (secondary public offering – вторичное публичное предложение), когда деньги от продажи акций идут не компании, а акционерам, желающим продать свои акции другим инвесторам.

На российском рынке ценных бумаг IPO проводятся очень редко. Большая часть размещений акций российских компаний до сего времени проводилась за рубежом.

В России самым заметным IPO стало размещение акций банка ВТБ. Что касается других «народных 1РО», то чаще это были все же SPO, поскольку деньги, вырученные в ходе размещения, были направлены не на развитие предприятия, а акционеру предприятия, то есть в государственную казну. По сути, эти размещения акций были формой приватизации государственного имущества.

Покупка акций в ходе IPO или SPO – ничуть не менее рискованное дело, нежели покупка акций на бирже. И принимать решение об участии в размещении следует также на основании тщательного анализа финансового состояния и перспектив размещающей акции компании.

Нужно ли платить налоги с прибыли, заработанной на акциях?

Прибыль, заработанная на рынке акций, облагается налогом на доходы физических лиц (НДФЛ) с различными ставками налога в зависимости от типа прибыли. Дивиденды по акциям облагаются НДФЛ по ставке 9 %, а прибыль, полученная от разницы между ценами покупки и продажи акций, облагается НДФЛ по ставке 13 %.

НДФЛ с выплаченных дивидендов удерживает эмитент акции при перечислении денег инвестору. Налог с прибыли, полученной от ценовых разниц, рассчитывает и перечисляет в бюджет брокерская компания, обслуживающая инвестора. Здесь налогом облагается итоговый результат от операций инвестора в течение календарного года (с учетом убытков по неудачным сделкам).

Часть 9. «Средняя температура» рынка

Уверен, что если пригласить на фондовую биржу человека, совершенно не знакомого с тем, как функционирует фондовый рынок, то у него после этого визита останется ощущение, что разобраться в происходящем на торгах совершенно невозможно. Поскольку одновременно проводятся торги по большому числу различных активов, цены на которые меняются разнонаправленно и независимо друг от друга, создается ощущение хаоса.

Чтобы можно было получить представление о преобладающих на рынках тенденциях, используются различные индексы.

Что такое индекс?

Индекс – это статистический показатель, отражающий относительные изменения каких-либо экономических величин в течение времени. Проще говоря, индекс показывает, насколько текущее значение рассматриваемой величины отличается от значения в некий момент времени, принятый за точку отсчета.

Расчет индексов на основе сложных экономических показателей позволяет оценить динамику различных экономических процессов, а также зачастую позволяет выявить взаимосвязь различных факторов, невидимую «невооруженным» глазом.

Наиболее часто попадающийся нам в обыденной жизни индекс – это индекс потребительских цен, отражающий инфляционные процессы. Этот индекс показывает нам, насколько стал дороже некоторый набор товаров и услуг относительно цен прошлого года.

Цены на различные товары и услуги меняются по-разному: что-то дешевеет (например, мобильная связь), что-то дорожает. Оценить общую тенденцию, просто наблюдая за ценами множества различных товаров, практически невозможно. И здесь нам на помощь приходит статистика. По определенным правилам выбирается некоторый неизменный набор товаров и услуг (так называемая потребительская корзина) и рассчитывается показатель, отражающий изменение суммарной стоимости «предметов в корзине» по отношению к прошлому году. Очевидно, что этот показатель не может показать изменение стоимости жизни для каждого россиянина. Но он вполне адекватно отражает общую динамику изменения цен из года в год.

Что такое индекс Доу-Джонса?

Впервые пришел к мысли использовать индексы для анализа ситуации на американском фондовом рынке Чарльз Доу в далеком 1884 году. Ему показалось важным найти способ оценивать общее настроение инвесторов на рынке, плохо видимое среди рыночного «шума». Он разработал индекс, который действовал (по его собственному сравнению) подобно палочкам на песке на берегу океана, помогающим заметить прилив.

Если вы наблюдаете за океанским прибоем, то из-за постоянно набегающих и откатывающихся назад волн вы, скорее всего, не сможете увидеть, как прибывает вода. Но если вы будете каждый раз отмечать палочками то место, до которого добегала волна, то с помощью этих палочек вы сможете заметить, что идет прилив, поскольку ваши палочки продвигаются все дальше и дальше на берег.

Индекс фондового рынка показывает суммарное движение рынка в целом, складывающееся из многих «волн», то есть движений цен различных ценных бумаг. И, как палочки на песке, он позволяет оценить преобладающую на рынке тенденцию: «прилив» или «отлив».

Идея анализа рынка при помощи индексов кажется настолько простой и естественной, что сложно себе представить, что когда-то инвесторы пытались обойтись без них.

Индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial) рассчитывается как среднее арифметическое цен 30 акций промышленных предприятий, пользующихся наибольшим спросом среди инвесторов на Нью-Йоркской Фондовой Бирже. Это не самая лучшая методика расчета индекса, поскольку при таком подходе более дорогие акции оказывают более существенное влияние на значение индекса, нежели дешевые акции. Тем не менее методика расчета индекса Доу-Джонса не претерпела существенных изменений с далекого 1890 года, в котором индекс был представлен широкой публике.

Поскольку индекс Доу-Джонса отражает ситуацию на важнейшем мировом фондовом рынке, то на него обращают внимание инвесторы во всем мире. Российский фондовый рынок демонстрирует высокую зависимость от ситуации в Америке, поэтому, наблюдая за поведением «старины Доу», можно делать выводы о развитии ситуации на российском рынке ценных бумаг.

За какими фондовыми индексами нужно наблюдать российскому инвестору?

В современной финансовой системе фондовые рынки различных стран оказывают друг на друга очень сильное влияние. Поэтому инвесторы вынуждены следить за ситуацией не только на отечественном рынке ценных бумаг, но и за ситуацией на всех крупных рынках капитала и товаров, включая в свой ежедневный «информационный рацион» множество индексов из разных стран.

Уже рассмотренный нами Индекс Доу-Джонса показывает состояние американского фондового рынка. Но этот индекс рассчитывается на основе очень маленького количества акций и поэтому не всегда точно отражает настроения инвесторов в США. Более точно отражает ситуацию в американской экономике индекс S&P 500, который, как это понятно из его названия, рассчитывается агентством Standard&Poor’s на основе цен акций 500 ведущих компаний страны.

При расчете индекса S&P 500, опирающегося на такое большое число различных ценных бумаг, используется более продвинутая методика, учитывающая влияние на величину индекса различных факторов, таких как цены отдельных акций, капитализация компаний, оборот торгов с акциями этих компаний. Эта методика делает индекс S&P 500 несколько более объективным по сравнении с индексом Доу-Джонса.

Третий важнейший американский индекс – это индекс NASDAQ Composite, который показывает, что происходит в секторе американских высокотехнологичных компаний, акции которых обращаются в системе NASDAQ.

Ситуацию на других важнейших мировых фондовых рынках можно отслеживать по соответствующим индексам этих рынков.